How Exxon Lost a Board Battle With a Small Hedge Fund

The oil giant’s unexpected boardroom defeat by an activist investor hinged on a few key moments.

 

Early this year, leaders of Exxon Mobile, the vest oil company descended from the Standard Oil empire, found themselves in an unusual situation : defending the oil giant against a tiny activist investor calling for a major shake-up in the name of climate change. Even more unusually, they were on the back foot. 

 

올해 초, Standard Oil 제국의 후손인 Exxon Mobile 의 리더들은 기후 변화라는 이름하에 대대적인 개혁을 요구하는 소수의 행동주의 투자자들에 맞서 석유 대기업을 방어하는 이례적인 상황에 처했다. 더욱이 이례적으로, 그들은 방어적인 태도를 보이는데 급급했다. 

 

This week, that investment firm, Engine No. 1, scored a stunning victory, winning at least two seats on Exxon’s board in a shareholder vote. It may yet place a third nominee, as votes from Exxon’s annual investor meeting on Wednesday continue to be counted. 

 

금주, 투자 회사인 Engine No. 1 은 주주 투표에서 Exxon 이사회에서 최소 두 개의 의석을 차지하며 놀라운 승리를 거두었다. 수요일에 이루어진 Exxon 의 연례 투자자 회의에서 나온 투표가 계속 집계되고 있기 때문에 세 번째 후보자를 지명할 가능성도 있다. 

 

It was one of the biggest upsets in the history of corporate board fights, putting Engine No. 1 on the map as a new force in the business of shareholder activism. The back story of its victory also shows how it took advantage of several factors — including an oil producer’s history of dismissing investors and a growing desire among mutual funds for environmentally responsible investing — to turn the tables on a titan of corporate America.

 

이는 주주 행동주의 사업의 새로운 세력으로 Engine No. 1 을 지도상에 올려놓은, 기업 이사회 싸움 역사상 가장 큰 승리 중 하나였다. 이번 승리의 배경은 또한 미국 기업이라는 큰 판도를 뒤집기 위해, 석유 생산업체의 투자자 유치 이력과 뮤추얼 펀드 ((미국 투자 신탁(회사)의 일종)) 의 환경적으로 책임있는 투자에 대한 높아지는 관심과 같은 몇 가지 요소들을 이용했는지 보여준다. 

 

“This is a milestone in climate-driven activism,” said Edward Rock, a professor at the New York University School of Law.

 

뉴욕대 법대 교수인 Edward Rock 은 “이것은 기후 중점적 행동주의의 이정표입니다.” 라고 언급했다. 

 

Shareholder activism, in which investors buy a stake in a company with the aim of shaking up its strategy, is a tactic that has minted billions, made stars of financiers like Carl C. Icahn and forced changes at blue-chip companies like AT&T and Procter & Gamble.

 

투자자들이 전략을 흔들 목적으로 기업의 지분을 사들이는 주주행동주의는 Carl C. Icahn 과 같은 금융계 스타들을 탄생시킨 수십억 달러 규모의 전술이며, AT&T, Procter & Gamble 과 같은 우량 기업의 변화를 만들어 내왔다. 

 

Engine No. 1, which has $250 million in assets under management, is a minnow, making its victory all the more momentous.

 

2억 5000만 달러의 자산을 운용중인 Engine No. 1은 매우 소규모의 투자 회사이기때문에 이러한 승리는 더욱 그 의미가 크다. 

 

The fund’s founder, Chris James, made his money as a technology investor at hedge funds like Andor Capital Management and Partners Fund Management. In creating Engine No. 1, he decided to focus on the growing field of so-called impact investing, which asserts that focusing on issues like climate can bolster the bottom line as well.

 

해당 펀드의 설립자인 Chris James 는 Andor Captial Management, Partners Fund Management 와 같은 헤지펀드에서 기술 투자자로 수익을 벌여들였다. Engine No. 1 을 설립하면서 그는 기후와 같은 이슈에 집중하는 것이 수익률도 높일 수 있다고 주장하는, 소위 임팩트 투자 분야의 성장에 초점을 맞추기로 결정했다. 

 

“If you have a big negative impact on a community or environment, there’s a whole flywheel of things that is taking place,” Mr. James said in an interview, emphasizing his belief in a relationship between social good and economic performance.

 

James 는 인터뷰에서 “커뮤니티나 환경에 큰 부정적인 영향을 가지고 있다면, 이는 톱니바퀴처럼 계속 부정적인 결과를 초래하는 악순환을 만들어 냅니다.” 라고 밝히며 사회적 선행과 경제정인 성과 사이의 관계에 대한 믿음을 강조했다.